Analisi Fondamentale

Bca Popolare Milano (codice di borsa: PMI) ha registrato nel 2011 una perdita di 614,33 milioni di euro. Dodici mesi prima il risultato netto era stato positivo per 105,97 milioni di euro. Tuttavia, escludendo le voci straordinarie, la banca avrebbe chiuso l’esercizio 2011 con un utile netto pari a 176 milioni di euro. Il risultato di gestione è calato del 15,8% a 306,9 milioni di euro rispetto ai 364,44 milioni dell’esercizio precedente. In calo anche i proventi operativi del 7,7% a 1,35 miliardi di euro da 1,46 miliardi di euro.

Il Consiglio d’Amministrazione di Dmail Group S.p.A. (codice di borsa: DMA), azienda italiana leader nel settore delle vendite dirette multicanale quota a Piazza Affari, ha approvato il progetto di Bilancio d’Esercizio e il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2001. Il gruppo ha chiuso il 2011 con un giro d’affari di 76,8 milioni di euro, in leggero aumento rispetto ai 76,4 milioni di fine 2010. Il margine operativo lordo è sceso del 12% a 3 milioni di euro dai 3,5 milioni dell’esercizio precedente. Il risultato operativo ha evidenziato un rosso di 2 milioni di euro, rispetto al segno più per 200mila euro di 12 mesi prima.

Impregilo (codice di borsa: IPG), general contractor leader in Italia, ha comunicato di aver chiuso l’esercizio 2011 con un giro d’affari complessivo pari a 2,1 miliardi di euro, in crescita dell’1,94% rispetto ai 2,06 miliardi del 2010. Il risultato operativo si è attestato a 225,9 milioni di euro, leggermente superiore ai 223,8 milioni dell’anno precedente. Il return on sales, cioè l’incidenza sul fatturato, è sceso al 10,7% dal 10,9%. Impregilo chiude il 2011 con un utile netto di 177,4 milioni di euro, in crescita del 38,16% rispetto ai 128,4 milioni registrati nel 2010.

I cinquanta milioni di euro di perdita sono uno dei dati più eloquenti del bilancio 2011 relativo al Gruppo Caltagirone: si tratta, come è noto, della società che è quotata in Borsa e che fa capo all’omonimo imprenditore, con un raggio di intervento aziendale molto ampio (i settori ricompresi sono quello immobiliare, editoriale e del cemento). Per l’appunto, l’ultimo anno della compagnia romana non è stato dei più brillanti e questo per un motivo ben preciso. In effetti, la spa di Via Barberini è stata protagonista di alcune minusvalenze su partecipazioni (l’esempio più importante è quello che fa riferimento a Monte dei Paschi di Siena), senza dimenticare le varie svalutazioni.

Terna (codice di borsa: TRN) ha ricevuto un’importante conferma sulla valutazione del merito di credito del gruppo da parte dell’agenzia di rating americana Fitch, all’indomani della pubblicazione di risultati d’esercizio 2011 che sono piaciuti alla maggior parte degli analisti finanziari nonostante il deciso calo dell’utile. Fitch ha confermato il rating “A” di lungo termine sia sull’emittente che sul debito senior non garantito dalla società. Il giudizio di breve termine è “F1”, mentre le prospettive per i prossimi trimestri restano negative.

Hera (codice di borsa: HER), azienda municipalizzata emiliana guidata da Tomaso Tommasi di Vignano, ha chiuso il bilancio 2011 con un utile netto in calo del 10,8% a 104,6 milioni di euro da 117,2 milioni. Il giro d’affari è aumentato del 12% a 4,11 miliardi di euro dai 3,67 miliardi dell’esercizio precedente. Aumenta anche il margine operativo lordo, che passa a 644,8 milioni di euro da 607,3 milioni (+6,2%). Scende, però, la marginalità al 15,7% dal 16,6%.

Saras (codice di borsa: SRS), società italiana di raffinazione del petrolio guidata dalla famiglia Moratti, ha chiuso l’esercizio 2011 con una perdita netta adjusted di 17,7 milioni di euro. Rispetto al 2010 c’è stato, quindi, un miglioramento visto che dodici mesi prima la perdita si era attestata a 43,9 milioni di euro. Crescono, invece, i ricavi: il giro d’affari del gruppo è aumentato del 28% a 11,04 miliardi di euro dai precedenti 8,62 miliardi. L’incremento del fatturato è dovuto soprattutto al miglioramento nel ramo d’affari “raffinazione e marketing”.

Telecom Italia Media (codice di borsa: TME), società del settore media guidata da Giovanni Stella, ha chiuso il 2011 con una perdita di 83 milioni di euro, che risulta così in deciso aumento rispetto a quella registrata dodici mesi prima a 54,4 milioni. Ad impattare negativamente sui conti di TI Media sono state soprattutto la svalutazione dell’avviamento di MTV (13,6 milioni) e dell’operatore di rete (43,1 milioni). Il giro d’affari è sceso del 7,9% a 238,2 milioni di euro, mentre il margine operativo lordo è cresciuto a 28 milioni da 14,8 milioni. Peggiora il risultato operativo a 87,4 milioni di euro da 46 milioni.