Doppia promozione per Saras: aumenterà la produzione di diesel

Doppia promonizione per il gruppo di Moratti in Borsa da parte di americani e spagnoli. Grazie al potenziamento dell’attività nel diesel, dicono gli analiti, Saras otterrà forti aumenti della redditività con il margine di raffinazione che salirà di 2,2 dollari al barile per raggiungere nel 2012 i 10,1 dollari al barile. E’ la previsione di Citigroup che ha avviato la copertura del titolo Saras con raccomandazione buy e target price di 4,11 euro. Saras ha appena presentato un piano industriale che prevede 1,2 miliardi di euro di investimenti nei prossimi quattro anni investimenti nei prossimi quattro anni per aumentare l’efficienza e incrementare la produzione di diesel.

Per questo motivo anche la banca spagnola Santander ha avviato di recente la copertura sul titolo con traget price a 4,24 euro. Entrambi i report ricordano che Saras possiede una delle più grandi e più efficienti raffinerie del Mediterraneo, quella di Sarroch, vicino a Cagliari, che vanta un elevatissimo grado di complessità. Le caratteristiche tecniche dell’impianto permettono a Saras di raffinare greggi cosiddetti non convenzionali, cioè petroli meno pregiati ma anche di costo decisamente inferiore.

Citigroup poi prevede una crescita media annua dell’utile del 4% nei prossimi tre anni, fino ad arrivare a 279 milioni nel 2010. Seguirà poi una fortissima accelerazione, con l’utile che salirà del 30% all’anno nei successivi due anni, quando tutti gli investimenti previsti dal piano entreranno a regime. Quotata in Borsa nel maggio 2006 a 6 euro, Saras è arrivata a toccare un minimo di 2,715 euro il 19 marzo scorso. Dopo un rialzo fino ai 4,11 euro di metà maggio, il titolo si è di nuovo inabissato e ora veleggia intorno ai 3,3 euro. Eppure considerando il valore d’impresa (capitalizzazione + debito), il titolo vale 5,6 volte l’ebitda 2008 e 6 volte l’ebitda 2009, che secondo gli analisti della banca americana ma non solo, sono ben inferiori alla media del mercato.